SMM8月25日訊：

銅：今日，倫銅開于6702.5美元/噸，開盤后倫銅順延日均線震蕩上行至6717.5美元/噸后，短暫回落至日均線下方，隨后在多頭增倉的帶動下，倫銅開啟上行模式，摸高至6747美元/噸，攀高承壓回落，圍繞日均線6720.7美元/噸附近震蕩運行，截至16:51，倫銅報6724美元/噸，美國油價報47.78美元/桶，美元指數報93.301。今日，倫銅再創新高，實體完全站上6700美元/噸整數關口，市場看漲情緒濃厚，預計短期內倫銅將延續上漲態勢。晚間關注美國7月耐用品訂單月率初值。

今日，滬銅主力1710合約開于52470元/噸，開盤后空頭減倉離場，銅價小幅上行于52650元一線，多頭逢高減倉離場，滬銅震蕩下行，低位至52410元/噸，之后滬銅低位返升，重心穩步上移，高位至52830元/噸，尾盤小幅回調，終收于52770元/噸，漲1010元/噸，持倉量增518手至22.1萬手，成交量增85478手至37.7萬手，滬銅指數持倉量增8398手至71.2萬手，成交量增14.7萬手至59.3萬手。今日，滬期銅走勢強勁，刷新前期高位，下方均線依次排列，技術指標KDJ、MACD均開口向上，預計滬銅短期內仍有上漲動能。

今日上海電解銅現貨對當月合約報貼水130元/噸-貼水80元/噸，平水銅成交價格52200元/噸-52320元/噸，升水銅成交價格52220元/噸-52350元/噸。滬期銅跳漲千元，全面站上52000元/噸。市場好銅占比依然少，報價堅挺于貼水80元/噸。若能壓價，成交尚可。進口低端銅率先自貼水120元/噸小幅調降至貼水130元/噸，接貨未見明顯好轉。期銅持續強勁，現銅維持僵持格局。票據因素仍使市場價差在10~20元/噸區間。下午時段，報價持穩，低價貨難覓，貼水略有持堅，報價多，但成交乏力，平水銅報貼水120元/噸-貼水100元/噸，好銅報貼水80元/噸-貼水70元/噸，成交價格為52280元/噸-52480元/噸。

鋁：倫鋁早間開于2104美元/噸，盤初跟隨滬鋁上行摸高2112美元/噸后迅速下泄，持續下探至2092美元/噸，5日均線支撐再顯，倫鋁低位返升緩步上行，于午后再度摸高2112美元/噸但未能繼續上行，并于亞盤盤末回吐部分漲幅，進入歐洲交易時段倫鋁繼續震蕩回落，于日均線處覓得支撐，截至17:03倫鋁報2105美元/噸，LME鋁庫存連日增加，庫存拐點已然確立，預計下周倫鋁整體走勢弱于滬鋁，或將震蕩運行于2070~2130美元/噸。

早間滬鋁1711合約開于16630元/噸，盤初多頭積極入場推升鋁價小幅摸高16695元/噸，資金對于16700元/噸一線阻力較為重視，因此高位空入多平鋁價下探至16565元/噸，但空頭并未追空，滬鋁低位緩步上行，午后多頭重來，拉升鋁價震蕩上行摸高16750元/噸，盤末空頭正面迎擊，滬鋁回吐部分漲幅收于16705元/噸，持倉量增加30976手至364762手，滬鋁指數持倉量增加39898手至10008286手，超過一百萬手的持倉。預計下周鋁價繼續高位震蕩，在市場氛圍仍然偏多的背景下，鋁價將仍表現為易漲難跌。由于取暖季限產疊加預焙陽極短缺倒閉鋁廠減產預期，因此預計下周滬鋁1711合約維持高位震蕩，或將繼續嘗試上行，運行區間16400~16900元/噸。

現貨方面，期鋁當月午前寬幅震蕩。上海成交集中16190-16210元/噸，對當月貼水230-210元/噸，無錫成交集中16180-16200元/噸，杭州成交集中16190-16210元/噸，上海持貨商出貨正常，無錫持貨商出貨較積極，中間商依然維持謹慎態度，下游企業周末備貨剛需，接貨略有回升，整體成交較昨略好，但整體仍呈現供應過剩格局。午后期鋁當月再度推高，華東成交16290-16300元/噸。

鉛：日內，倫鉛開于2377美元/噸，開盤后空開多減，倫鉛下行、探低2352.5美元/噸，隨后直至亞洲時段尾盤，倫鉛交易清淡。進入歐洲時段，多頭加倉進場，倫鉛摸高2378美元/噸，但隨后空頭開始發力，伴隨部分多頭獲利了結，倫鉛震蕩下行，截至17:30，報2360美元/噸，漲1美元/噸，漲幅0.17%。倫鉛重心有所下移，走至5，10，20日均線之下，短期或繼續回調震蕩走勢。

日內，滬期鉛主力1710合約開于19405元/噸，開盤后多頭大量加倉涌入，鉛價小幅沖高后，多頭獲利了結，空頭開始發力，鉛價震蕩下行，探底19180元/噸.進入亞洲時段尾盤，多頭大量涌入，伴隨部分空頭減倉離市，鉛價持續上行至日內高點19525元/噸，最終收報19490元/噸，漲75元/噸，漲幅0.39%。成交量減16936手至97480手，持倉量增1938手至51816手。滬期鉛走勢偏弱，上方5，10日均線施壓，下方測試20日均線支撐力度，短期或維持區間盤整走勢。

上海市場豫光鉛19610元/噸，對1709合約升水170元/噸報價；雙燕19540-19550元/噸，對1709合約升水100-110元/噸報價。期盤震蕩回調，持貨商報價隨行就市，而部分下游因環保等因素限產，維持按需少采，整體成交一般。

廣東市場水口山鉛19575元/噸廠提，對SMM1#鉛均價升水100元/噸報價。持貨商貨源不多，繼續挺價出貨，同時因臨近周末，部分下游按需補庫，市場交投氛圍向好。

河南地區新凌鉛19675元/噸，對SMM1#鉛均價升水200元/噸報價；萬洋、岷山散單缺貨，暫不報價。煉廠庫存偏低，多維持挺價出貨，下游逢低按需補庫，散單市場成交相對好轉。

安徽銅冠鉛19700元/噸，對SMM1#鉛均價升水225元/噸；湖南地區眾德報19425元/噸，對SMM1#鉛均價貼水50元/噸報價。鉛價回調，加之臨近月末，部分煉廠出貨意愿相對好轉，下游蓄企按需補庫，散單市場成交尚可。

鋅：今倫鋅開于3115美元/噸，盤初倫鋅短線摸高后回落，下測3101.5美元/噸后稍作整理，扭轉頹勢上揚至開盤價附近蓄勢。午后倫鋅震蕩上行，錄得日內高位3138.5美元/噸，高位受阻急速下行至均線3120美元/噸附近暫緩跌勢。截止17:30錄得3126/噸，漲15噸，漲幅0.48%。日內倫鋅在滬鋅帶動下運行偏強，然歐美經濟形勢不穩，投資者在出現明顯經濟指向前保持謹慎。預期晚間倫鋅或在3100美元/噸整數關口上方企穩運行。

今滬鋅開于26035元/噸，盤初滬鋅小幅上揚后，多頭迅速撤退，滬鋅難掩頹勢節節敗退，探低25885元/噸后多頭買盤略起，鋅價小幅回升至26005元/噸附近盤整。午后看多情緒升溫，提振滬鋅震蕩上行，重心上抬至26170元/噸附近，轉跌為升。報收于26200元/噸，漲270元/噸，漲幅1.04%，交易量增16530手至37.5萬手，持倉量減1692手27.5萬手。日內滬鋅在滬銅的帶動下，錄得一根陽線。晚間滬鋅或在26000元/噸附近偏強震蕩運行。

上海0#鋅主流成交于26450-26550元/噸，0#普通品牌對滬鋅1709月升水250-升300元/噸附近，0#雙燕對9月升水290-300元/噸，國產普通品牌升水較昨日收窄50-60元/噸附近；1#鋅主流成交于26300-26430元/噸附近。滬鋅1709合約早盤波幅較大，市場交投偏謹慎。部分煉廠反應出貨情況仍不佳，貿易商恐下周升水繼續走低，以出貨為主，接貨較少，成交不及昨日；下游前期已備庫，日內接貨意愿不高。

今廣東0#鋅主流成交于26350-26400元/噸，對滬現鋅貼水70元/噸附近，兩地價差較昨日收窄30元/噸附近。對滬鋅1709合約升水220-250元/噸附近，粵市升水較昨日收窄20元/噸附近。煉廠出貨正常，貿易商以出貨為主，但接貨者頗少，成交清淡，下游觀望情緒濃郁，持穩剛需采購。整體成交無異于昨日，市場多有貿易商貢獻。0#麒麟、慈山，鐵峰主流成交于26350-26400元/噸附近。

天津市場0#鋅錠主流成交于26550-27160元/噸，0#普通品牌主流成交于26550-26650元/噸，對滬市升水150元/噸左右，兩地價差較昨日擴大50元/噸附近。對滬鋅1709合約升水400-500元/噸附近，津市升水較昨日基本持平。鋅價小幅回調，煉廠以長單交付為主。下游維持剛需采購意愿一般，市場整體成交無異于昨日。0#紅燁，紫金，秦鋅，馳宏等成交于26550-26650元/噸，1#紫金，紅燁，成交于26500-26600元/噸附近。

錫：今日倫錫開盤20415美元/噸，亞洲時段主要在5-20日均線之間窄幅盤整，圍繞日均線20400美元一線波幅僅100美元/噸。市場對特朗普能否上調債務上限心存疑慮，杰克遜霍爾全球央行年會開始前投資者謹慎。倫錫料維持震蕩走勢，下方立足20400美元/噸的20日均線，晚間上方努力突破20500美元/噸。

昨夜滬期錫1709合約高開正壓，基本在144000元/噸附近震蕩；今日開盤144070元/噸，盤初即展開跌勢，快速跌至最低143270元/噸，隨后在低位維持震蕩，最終收盤143700元/噸，較前一日上漲350元/噸，漲幅0.24%。成交10480手增76手，持倉13656手減246手。滬銅創新高刺激有色板塊午后走強，8.3億資金強勢入場，但滬期錫依舊表現疲弱，預計滬期錫短期內還將保持震蕩走勢，支撐141000元/噸，阻力146000元/噸。

滬錫市場，今日早盤滬期錫跳水，之后維持低位徘徊，受此打壓，現貨價格小幅下調并開始陰跌，主流成交區間143000-144500元/噸，云錫套盤貨升水800元/噸成交，基本在144000-144500元/噸成交；普通云字143000-143500元/噸，少量云字甚至開始143000元/噸貼水成交。小牌供應少，缺乏價格優勢，整體消費一般。

鎳：今日倫鎳亞盤開于11725美元/噸，早間倫鎳短暫上行至11735美元/噸后震蕩走跌，多運行于日均線下方，低位至11610美元/噸后企穩上行，部分收回早間跌勢，午間，倫鎳橫盤整理，午后，倫鎳窄幅震蕩于日均線上方，歐美時段倫鎳圍繞日均線作窄幅震蕩，波幅僅50美元/噸，截至17:00，報于11705美元/噸，收于下影線較長的小陰線，倫鎳實體區間運行于5日均線之上，布林軌道上軌之下，日線技術指標KDJ開口向下，MACD紅柱變短，預計晚間倫鎳或震蕩運行，下測5日均線的支撐力。晚間關注美國7月耐用品訂單環比初值。

今日滬鎳主力1801早盤開于94340元/噸，上午滬鎳走勢趨近鐵礦石，震蕩下行，低位至93530元/噸后企穩，空頭平倉，帶動滬鎳震蕩上行，由綠翻紅，上午時段運行于日均線之下，午后，滬鎳延續上行，摸高至94520元/噸，收于94280元/噸，整日，滬鎳1801收于小陽星，較前一日結算價上漲410元/噸，漲幅0.44%，成交量減30.2萬手至63.4萬手，持倉量減8644手至51.4萬手，滬鎳重心繼續上移，遠離5日均線，預計晚間滬鎳或震蕩運行。

滬市現貨，SMM 1#電解鎳92350-92900元/噸。上午期鎳盤面小幅回調，市場成交活躍。金川、俄鎳價差收窄至300-400元/噸，部分貿易商買金川拋俄鎳。金川升400元/噸成交，電鍍合金類工廠采購，尤以合金廠居多。俄鎳平水成交，中小型鋼廠逢低采購。上午主流成交區間92200~92600元/噸。午后，盤面上行，金川升水至300-400元/噸左右，俄鎳無變化，下午金川成交好于俄鎳，主要成交在貿易商之間，下午鎳價主流成交區間92550~93000元/噸。